غالب

وأضاف: إن الدراسة تهدف إلى إعادة النظر في أساسيات احتساب هذا السعر وليس في موضوع النسبة، وعلى أساس الانطلاق من القيمة الاسمية أو الدفترية أو من القيمة العادلة وبموجب دراسة. وكشف جليلاتي أن السعر الاستكشافي لا يحدد من المدير التنفيذي على الإطلاق ويربط بالحدود السعرية الضعيفة حالياً والتي تقف حائطاً في وجه التداول على السهم عند الإدراج. وأوضح جليلاتي أنه لا يمكن القول إن السعر الاستكشافي غير عادل، بل على العكس تماماً يتم تحديد السعر الاستكشافي استناداً إلى عدة مؤشرات أهمها دراسة تقييم الشركة التي تعد على أساس القيمة الحالية للتدفقات النقدية للشركة، وكذلك البيانات المالية للشركة وتطور أرباحها في الفترات السابقة وخططها المستقبلية ولا يعتمد السعر الاستكشافي إلا بعد إقراره من مجلس إدارة الشركة المساهمة نفسها، علماً بأنه لم يتم الانطلاق فقط من القيمة الدفترية لأن القيمة العادلة قد تكون أحياناً أقل من القيمة الدفترية، أما عن ترك الحدود مفتوحة بلا حد أعلى في جلسة التداول الاستكشافية فهذا غير ممكن في سوق حديثة التأسيس التي لا يتجاوز عدد المتداولين فيها 4000 مستثمر فقط. وبيّن جليلاتي أن ضيق الحدود السعرية 2% أدى إلى تجميد حركة بعض الأسهم التي يوجد عليها أوامر شراء كثيرة ولا يوجد مقابلها أوامر البيع ومن ثم أحجم المساهمون عن بيع ما يملكون من أسهم لعدم قناعتهم بالسعر المرجعي، أما إيقاف التداول على أسهم بعض الشركات عند الإدراج فهو عائد إلى قلة عدد المساهمين إضافة إلى ارتفاع نسبة المؤسسين من أصل رأس المال الذي وصل إلى 85% في بعض الشركات المساهمة وهؤلاء عادة لا يرغبون في التداول وإنما في البقاء في الشركة كمستثمرين دائمين. يشار إلى أن أغلب المستثمرين لا يرغبون في التداول على الأسهم الجديدة المدرجة في البورصة نتيجة وصول سعر بعض الأسهم خارج السوق إلى قيم السوقية المرتفعة قبل الإدراج الأمر الذي يؤدي إلى توقف التداول على السهم المدرج حديثاً لعدة شهور بانتظار وصوله إلى السعر السابق قبل الإدراج. ويرى مراقبون أنه وبسبب السعر الاستكشافي فإن بعض الأسهم لا يتم التداول عليه وهذا يعني أن حركة التداول خارج السوق أقوى، وبالمقابل فإن بعض المستثمرين لدى الشركات المدرجة حديثاً يشعرون أن أسعار هذه الأسهم غير عادلة وليست حقيقية، وثمة نوع من الترقب لحين ارتفاع أسعار هذه الأسهم مجدداً إلى الحدود المقبولة، لذلك فإن حامل السهم لا يرغب في البيع رغبة منه في ربحية أكبر على أسهم بعض الشركات. يذكر أنه تتم الآن إعادة دراسة السعر الاستكشافي للسهم عند الإدراج بغية تحديد سعر عادل له، مع العلم أنه في حالة السعر الاستكشافي يتحرك السهم ضمن نطاق ±15%.

20-12-2010

البلخي

هل كنا نحتاج لسنة و نصف من المتابعة حتى نكتشف أن سعر الجلسة الاستكشافية
و حدودها السعرية تقف عائق رهيب في وجه التداول و حجمه ؟؟؟
و مع ذلك فأن تأتي الخطوة متأخرة خير من أن لا تأتي !!
العبارة التي لفتت نظري في المقال هي :

وكشف جليلاتي أن السعر الاستكشافي لا يحدد من المدير التنفيذي على الإطلاق ؟؟؟؟

العجيب أن السيد جليلاتي مع كامل الاحترام لشخصه الكريم يتنصل دأئما من جميع
المسؤوليات عن أي قرار عندما يكتشف أن القرار كان ....غير مناسب ؟؟؟؟؟؟؟؟؟
و السؤال من يتحمل إذن النتائج السلبية لهذه القرارات ؟؟؟
وماهي مهمات و صلاحيات مدير السوق في هذه الحالة ؟؟؟؟؟

__________________

housam

أعتقد آن الأوان لتعديل الحدود السعرية لتنشيط الجمود ل3 أو أكثر و بالاتجاهين

سمير

__________________

loai

الغريب انو اكثر اسواق المال تعتمد موضوع السعر الاستكشافي عند ادراج المال .. مما يتيح المجال الى فهلوة اصحاب الشركات لتسعير السهم تسعيرا غير حقيقيااا

الموضوع بسيط جدا : ادراج السهم بسعر القيمة الاسمية له .. ويترك بعد ذ1لك لتدافع السوق عليه سلبا او ايجابا

__________________
تصبحون على وطن

loai

سؤال هل يجوز للمؤسسين بيع اسهمهم عند ادراج الشركة في السوق

__________________
تصبحون على وطن

BROKER

__________________
--

loai

افهم من كلامك انه قانون؟
بمعنى انه هذه الاسهم تكون محجوزة في هيئة الاوراق المالية ولا يجوز سحبها الى المحافظ؟

__________________
تصبحون على وطن

Tarouqa

نعم صحيح

ولكن يمكن بيع الاسهم الخاصة بزيادة راس المال

والله اعلم

loai

بهذه الحالة يجب توفر تشريع اضافي يوضع الاسهم الخاصة للمؤسسين في خانة الحجز لدى الهيئة .. خصوصا ان هؤلاء يمتلكون حصص كبيرة ومؤثرة .. فقد يحصل تدافع في البيع وقد يدخل الاسهم في مرحلة السقووط

همسة: اذا كانت اسعار الاسهم مرتفعة عن القيم المكتتب بها .. فان التشريع الحالي يقوول لاصحاب الحصص الكبيرة تفضلوو اعملوو ربح سريع من فوارق الاسعار في البورصة ..

يجب التمييز بين المتداول والمؤسس.. المتداول يسعى لعمل ثروة من بيع وشراء الاسهم في حين المؤسس يجب تقييده ليعمل ثروته بجد وعمل من خلال مؤسسته ..وليست بكبسة زر على شاشات التداول

__________________
تصبحون على وطن